市價與淨值代表ETF在市場的交易價與其真實價值,許多新手投資人常忽略與兩者有關聯的「折溢價」,事先了解它們的關係,才能做出正確的投資決策。
相較於申購共同基金須在銀行或基金平台開戶,同樣也是投資一籃子股票、債券的ETF(Exchange Traded Fund,指數股票型基金),是一種「可以當成股票交易的基金」,只要投資人具備證券戶,就可以直接購買,不須額外多開一個帳戶。ETF具有追蹤指數的特性,加上現今定期定額門檻低,因此受到小資族的青睞。
九州娛樂leo-百家樂 規則ETF既是基金,又同時可在股市交易,因此ETF有「市價」與「淨值」2種價格,買賣ETF前,首先要知道這兩者的關聯。1.市價:目前市場上投資人願意交易某檔ETF的價格;2.淨值:指該檔ETF持有標的的市價總和,相當於該檔ETF的真實價值。
透過折溢價
可判斷ETF是貴或便宜
因為ETF具有2種價格,便會產生所謂的「折溢價」,透過「折溢價」可以知道一檔ETF究竟是貴還是便宜。
舉例來說,假如某檔ETF淨值為50元,但市場上有人願意用53元甚至是更高的價格買進,會造成市價高於淨值,因此產生「溢價」,這也代表投資人對該檔ETF的價格認知超過ETF的實際價值,也就是買貴了。
九州娛樂leo-百家樂 規則此時,已持有該檔ETF的投資人,可視個人投資計劃選擇是否要賣出賺價差,但還沒有買進該檔ETF的人,建議不要貿然投入,否則很有可能因為追高而「住套房」。
與溢價相反的是,一旦多數投資人以低於淨值50元的價格賣出該檔ETF,造成市價低於淨值時,就會產生「折價」,這表示投資人對該檔ETF的價格認知低於ETF的實際價值,此時趁機買入,就可以撿到便宜。
折溢價有3原因
幅度在1%內較合理
至於ETF發生折溢價的原因,主要有3個:
太多人想買或想賣。當一檔ETF有太多投資人搶買,因為供需不平衡,就容易讓價格墊高,尤其是新上市的熱門ETF,更容易發生溢價的情形,例如國泰台灣5G+(00881)上市時就曾一度溢價5%。與溢價相反的是,一旦有太多人想賣,也會讓ETF超跌,造成大幅折價。
流動性不佳。一些冷門的ETF因為買賣的掛單量太少,容易成交在偏高或偏低的價格,也因此造成折溢價過大。
投資標的發行國家有交易限制。某些國家對證券市場或匯率有較嚴格的管制(例如中國),會導致ETF無法即時買進或賣出該國發行的成分標的,便可能造成短期間內大幅折溢價。
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須了解的是,當ETF折價過大,出現套利空間,法人便會在初級市場以「淨值」買進ETF,再到次級市場(即股市)以「市價」賣出,導致市價慢慢往淨值靠攏。因此有人說,淨值就像主人,市價就像是主人牽著的狗,終究會被拉回主人身邊。
九州娛樂leo-百家樂 規則此外,由於ETF有交易稅、內扣費用等成本,折溢價幅度在1%以內都算是合理,若超過1%,就要考慮是不是有市場情緒過熱或流動性不佳等問題。
最後提醒投資人,目前在台灣掛牌上市的ETF與台股相同,單日漲跌幅限制為10%,但如果是成分標的包含海外股票的ETF,由於其價格無漲跌幅限制,買賣時更須謹慎,以免折溢價幅度過高,造成損失。
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